阳光私募纠结反弹力度：蓝筹熄火 后市谨慎乐观

　　自沪深两市在1月6日盘中双双下探阶段性新低以来，大盘在纠结中震荡上行，沪指在节后已连续三个交易日站于2300点上方，但缺乏继续上攻的动力，节前领涨大盘的周期类蓝筹股也在节后出现了不同程度的“熄火”。本轮反弹是否能够持续，多数私募对此持谨慎乐观的态度。

　　朱雀投资副总经理 王欢 就用“纠结”两字形容目前的市场，他表示，目前大盘下跌的空间已极小，从国内外的基本面消息来看，目前A股存在充分的上涨理由，但表现在盘面上却显得不太“给力”，显示市场做多的信心仍然比较薄弱。

　　“1月份PMI有所回升，本应是一个利好消息，但也因为这样，原来政府放松流动性的力度也可能因此收缩。市场一直期待的再次下调存准，目前就迟迟未至。”王欢表示，“市场做多的欲望就在大盘小区间的震荡中被消耗掉，最后即使反弹可能也只是一个弱反弹。”

　　对于迟迟未至的存款准备金率下调，接受采访的私募大多认为，并不看好政策放松后流动性出现大幅改善，一家注册地在上海的私募负责人就表示，存准下调可恢复银行间市场的流动性，但实体经济的流动性取决于银行存贷比的限制、放贷意愿以及外汇占款走势。

　　“在刺激信心方面，下调存准的预期已经存在了太久，现在即使真的出来，恐怕也不能带来太大的推动作用。”该负责人表示。

　　私募对盘面的谨慎判断也反映在其净值表现上，尽管沪深两市首根月线双双收红，但据德邦证券提供的数据，在纳入统计的1154只 阳光私募产品 中，不足三成阳光私募在1月收红，逾半数遭遇亏损。

　　其中，在去年全年收益排名靠前的阳光私募，1月表现均波澜不惊，如去年冠军呈瑞1期今年1月微亏1.05％，去年前五强中其余四只1月收益率也均在-3％至3％的区间内窄幅波动。

　　分析人士表示，去年较为成功的阳光私募在年末仓位普遍较低，本轮反弹行情的启动比较突然，若私募管理者仍处于对市场持负面判断的思维惯性中，则很难抓住这波行情。

　　相比之下，去年斩获全年净值排名第七的 金中和观点则更为乐观。金中和投资首席执行官 曾军 就表示，在基本面利好的支持下，A股反弹趋势已可以确立。未来各个板块都将得到估值修复的机会。

　　他表示，政策放松将是今年一个明确的大方向，存款准备金率将以每月一次的频率连续下降。而随着宏观经济政策的转向，市场流动性、经济增长以及上市公司的盈利都不会出现太大问题。