投中观点：消费依旧最受PE投资人青睐 农业及文化产业增长迅速

        2011年下半年至今，消费、制造、新能源、TMT、能源矿业等五大行业成为国内主流VC/PE投资人最为关注的五大行业，这是ChinaVenture投中集团根据用户在金融数据产品CVSource中的关键词搜索内容进行统计得出的结果。根据统计，上述五个行业的关键词搜索量占搜索总量的73.4%;食品、服装箱包、环保、汽车、移动互联网等五个细分领域的关键词搜索量，达到搜索总量的19.0%。

　　消费行业占比近三成　五大行业比重略有下降

ChinaVenture投中集团对旗下金融数据产品CVSource在2011年7月至今被搜索的数千个关键词和数万次搜索结果进行统计，之后发现：消费、制造、新能源、TMT(科技、媒体、通信)、能源矿业等五大行业的关键词搜索量占据数据库关键词搜索总量的73.4%。消费(27.3%)成为2011年下半年VC/PE投资机构最为关注的行业，制造(15.4%)、新能源(12.5%)、TMT(11.3%)和能源矿业(6.9%)紧随其后。

搜索词集中的另外6个行业分别为农业、医疗、文化产业、金融、物流及化工，合计约占关键词搜索总量的24.8%;其中，文化产业显示出较快增速，4.9%的搜索总量占比仅略次于曾经颇受关注的医疗行业(5.2%)，排名第8(见图1)。

　　图1 2011年下半年投资人关注行业关键词搜索量分布

过去1年间，CVSource用户通过数据库完成的搜索数量平均每月增长8.4%，除消费行业外，其余几大行业月搜索量占比都较为平均。受CPI水平持续走高影响，2011年消费行业的关注度持续走高，并于去年10月达到历史高位，之后有所回落。此外，从去年下半年起，制造行业关注度开始受到新能源行业的挑战，尽管目前在总量上依然位列第二，但12月起出现了被新能源行业所超越的势头(见图2)。

图2 投资人重点关注行业关键词搜索比例分布情况(2011年1-12月)

　　五大细分领域：食品、服装箱包、环保、汽车、移动互联网

在投资人集中关注的13个大行业中，食品(含粮油、饮料、食品等)，服装箱包(含服装、童装、箱包等)，环保(含水处理、环保、节能等)，汽车(含汽车、轮胎、零部件等)，移动互联网(含移动互联、手机、电信等)5个细分领域的关键词搜索量排名居前，约占CVSource数据库关键词搜索总量的19.0%，其具体比例为食品5.2%，服装箱包4.2%，环保3.4%，汽车3.1%，移动互联网3.0%。

搜索量排名6-10位的细分领域分别为连锁(含超市、餐饮、连锁等)，太阳能(含太阳能、光伏等)，日化(含化妆品、日化、清洁用品等)，酒类(含白酒、啤酒、葡萄酒等)及新材料(含新材料等)，约占CVSource 数据库关键词搜索总量的13.4%，其具体比例为连锁3.0%，太阳能2.9%，日化2.6%，酒类2.5%，新材料2.4%(见表1)。

表1 投资人最关注的十大细分领域(2011年下半年)

消费行业关键词搜索量占CVSource关键词搜索总量的27.3%，同时其各细分领域在投资人最关注的十大细分领域里占据五席：食品相关关键词(含粮油、饮料、食品等)，服装箱包相关关键词(含服装、童装、箱包等)，连锁相关关键词(含超市、餐饮、连锁等)，分别占19.2%，15.5%，10.8%;另外日化相关关键词(含化妆品、日化、清洁用品等)以及酒类相关关键词(含白酒、啤酒、葡萄酒等)分别占比9.6%、9.1%;此外，继去年上半年大幅增长之后，奢侈品相关关键词(含奢侈品、珠宝、钻石等)在消费行业关键词搜索量中的占比进一步出现上升，目前达到8.8%(见图3)。

图3 消费行业细分领域关键词搜索量分布(2011年下半年)

随着十二五规划的提出，我国的经济增长方式将逐步由对外出口为主转向进一步扩大内需。未来一段时间内，国内消费市场潜力被赋予巨大的想象空间，而消费相关行业也将持续受到VC/PE机构投资者的关注。另外，在满足普通日常消费的同时，随着居民收入的增加，未来消费结构将会进一步升级，奢侈品、教育以及旅游等细分领域也将会出现新的潜能及投资机会。

制造行业关键词搜索量占CVSource数据库关键词搜索总量的15.4%，较之前有所下降，同时汽车、机械类制造更受关注。其中，汽车相关关键词(含汽车、轮胎、零部件等)占比达到20.4%，同时也是从投资人曾经最为关注的细分领域下降到第四;工程机械相关关键词(含重工、工程机械等)占比15.6%;建材相关关键词(含混凝土、建材、玻璃等)占15.0%;电机相关关键词(含磨料磨具、机床、电机等)占14.8%;光电相关关键词(含LED、液晶、触摸屏)占7.9%;仪表仪器相关关键词(含仪器仪表、精密仪器等)占7.5%(见图4)。

图4 制造行业细分领域关键词搜索量分布(2011年下半年)

受受国家十二五规划政策导向的影响，新能源行业此次排名上升至第三，其相关关键词搜索量占CVSource数据库关键词搜索总量的12.5%，其中环保领域最受青睐。环保相关关键词(含水处理、环保、节能等)占27.3%;太阳能相关关键词(含太阳能、光伏等)占23.0%;新材料相关关键词占19.6%;新能源相关关键词(含新能源、再生资源等)占14.5%;风电占5.8%;水电占4.5%;储能技术相关关键词(含锂电池、石墨)占3.5%;新能源汽车占1.8%;受去年日本福岛核事件的影响，目前核电领域开始收到投资人的冷遇(见图5)。

图5 新能源行业细分领域关键词搜索量分布(2011年下半年)

随着中国概念互联网公司赴美IPO窗口的关闭，TMT行业的关注度目前有所下降，其相关关键词搜索量占CVSource数据库关键词搜索总量的11.3%，其中由于被公认为互联网行业未来的发展方向，移动互联网最受青睐。移动互联网相关关键词(含移动互联、手机、电信等)占26.9%;电子商务相关关键词(含电子商务、B2C、团购等)占19.0%;IT技术相关关键词(含云计算、IT服务、信息技术等)占15.6%;互联网相关关键词(含互联网、微博、网游等)占13.8%;支付相关关键词(含支付宝、第三方支付等)占7.5%(见图6)。

图6 TMT行业细分领域关键词搜索量分布(2011年下半年)

能源矿业行业相关关键词搜索量占CVSource数据库关键词搜索总量的6.9%，其中，铝、铝合金相关关键词占18.3%;煤矿、煤炭相关关键词占17.3%;有色金属、金属行业占14.2%(见图7)。

图7 能源矿业细分领域关键词搜索量分布(2011年下半年)

关注度上升较快行业：消费、农业、文化产业

除去上文提及的消费行业，根据此次统计结果显示，农业相关关键词搜索量占据占CVSource关键词搜索总量的6.1%，同时也是除消费之外受关注度增长最快的行业。过去几十年里中国农业发展相对滞后，产业化程度较低，生产格局较为分散。未来在生物农业、农业装备、品牌农业、休闲农业、农业流通这五个大领域里都存在机会。不过，就目前投资特点看，热点由产业链两端(产前及产后)向产业链中端延伸，也就是产中的种植、养殖等领域投资增多。

文化产业相关关键词搜索量占据占CVSource数据库关键词搜索总量的4.9%，并且在增长速度上位于农业之后排第二。随着国家正式提出将把文化产业打造成国民经济的支柱性产业，可以预见未来该行业的发展将会得到大幅度的提升。相比于国外特别是发达国家已经较为成熟的市场，其文化相关产业年产值能达到上千亿美元，我国文化产业开发程度依然较低，这也意味着未来巨大的市场空间以及大量的投资机会。目前已有多家投资机构抢滩市场，提前布局，大量资金开始涌入该行业(见图8)。

除了上述7个行业之外，曾经火热的医疗行业开始受到冷遇，相关关键词搜索量占据占CVSource关键词搜索总量的5.2%，跌出前五位;此外，与政府调控的大势相呼应，房地产行业成为最不受投资人关注的行业，总量占比仅为0.8%。

图8 投资人关注行业2011年上下半年变化情况

　　附：近期相关报告

《消费品行业上半年最受PE投资人关注》

《文化产业基金募集空前 政策利好企业发展》

《产业化凸显农业投资价值 投资者“务农”热情高涨》

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