降准后六成基金一致唱好

　　货币政策回归中性有利反弹 金融地产等资金密集型行业都将获益

　　年内首次降准犹如雪中送炭，释放了央行货币政策适时适度预调微调的明确信号，更加坚定了机构看多做多的信心。最新的数据显示，基金看多的比例达到63%。

　　央行降准对于各个板块和概念的影响不一，如果从行业而言，金融、地产等资金密集型行业都将获益。

　　昨天早盘股指曾上演三级跳水动作。所幸的是，股指在探底至2340点附近时开始止跌企稳回升，截至收盘，大盘上涨17.83点，收盘于2381点。

　　降准利好市场，由于资金追高意愿不强，短期出现获利了结迹象，但调查数据显示，降准后，看多后市的公募基金有所增加。众禄基金研究中心2月21日最新数据显示，基金公司看多比例升至63%，看空比例降为17%，看平比例为20%，多空比为3.7：1。

　　从考察的基金公司来看，看多方以华商基金(微博)为代表，认为降准释放4000亿为反弹补充能量，预示着流动性格局正在发生转变，货币政策或将回归至中性，有利于市场反弹；看空方以易方达基金(微博)为代表，认为降准难以推动股市持续上涨，对市场不能指望太高；看平方以富国基金(微博)为代表，认为存准对股指的影响偏中性，更多的是短线刺激，是否推进加速上涨有待考证。

　　而部分私募的信心也明显提升。明华信德总经理陈明贤表示，对未来一段时间市场的表现相对乐观，他认为，在3月份“两会”召开之前，市场下跌的可能性较小，震荡向上的概率大，上证指数上行空间有100点左右。

　　市场终于等到了货币政策预调微调的明确信号，那么，对于市场后续反弹的持续性和强度，投资者又该去关注哪些因素？

　　金鹰基金(微博)投资总监杨绍基称，短期还需要密切追踪欧盟处理欧债危机的进展，检验相关经济金融数据指标是否符合市场预期，中期来看更为重要的是要观察到在经济增速放缓、经济结构调整的阶段，能否出现一些新的盈利增长良好的细分行业和一批利润加速增长的公司，这是引导市场走出有持续性和有强度行情的关键因素。

　　交银施罗德QDII高级分析师晏青指出，目前政策走势的不确定性“扑朔迷离”。但从基本面看，从2010年开始调控的效果开始显现，无论是通胀还是房价，压力均得到部分缓解，中央政府2012年的政策空间也可能在扩大。特别是房地产方面的政策的变化，将会对资本市场情绪和房地产的基本面产生决定性的影响，机遇与风险并存。

　　(记者吴倩)

　　三大板块“降准”受益

　　央行降准对于各个板块和概念的影响不一，如果从行业而言，金融、地产等资金密集型行业都将获益，虽然降准不能带来上述行业的质变，但能有助于缓解悲观预期。

　　受益板块一：资金敏感型品种

　　无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种。对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例，据测算，准备金率下调0.5%将为银行带来3700亿元的资金释放，从货币乘数变化的角度计算，理论上将带来15000亿元左右的M2增加。相同的还有地产行业，虽然这种影响同样有限。半年内准备金两次下调，并不意味着对于地产开发商信贷控制的解禁，但流动性预期有所好转，不排除部分刚需入市的可能，至少成交量的些许好转有利于缓解房企紧绷的资金链。作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。前期关于放开交强险对于保险行业是突发利空。但降准会增加降息预期，进而推动债券等资产价格上涨，这点从国债指数去年以来的单边上扬走势中就不难看出。而债券是保险公司的主要投资标的，其价格上扬也有望对冲交强险放开的利空。

　　受益板块二：大宗商品类

　　大宗商品，尤其是有色金属，主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求端，另一个则是对于流动性的预期。前者而言，至少上半年不会有明显起色，但市场已有一定预期。而后者，随着中国第二次降准，配合全球流动性松动的预期，可能成为影响大宗商品走势的超预期因素。外围欧债危机不断发酵是趋势，其间会穿插着相应的脉冲性救市政策，这对于大宗商品尤其是有色金属而言，存在波段脉冲机会。在PPI快速下滑阶段，有色金属很难趋势性走强，但降准预期的出现会使有色板块，尤其是背靠新兴产业的稀有金属的脉冲性机会增加，相比去年4月以来的单边下跌，有色板块的波段投机频率会有所增加。

　　受益板块三：高分红的新蓝筹

　　降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的时候。近期郭树清主席在公开场合呼吁蓝筹股的投资价值，一定程度上也说明此类品种也是符合管理层导向的投资标的。从这个层面来看，沪深300市盈率低于20倍且分红比例高于一年期定存利率的品种具有比价效应。  (东方证券 魏颖捷)