两成半公司今年前三个季度毛利率持续提升

    毛利率的提升，与产品价格的上涨密切相关。以造纸行业为例，受益于今年多个纸品价格的持续回暖，晨鸣纸业、华泰股份、岳阳纸业、博汇纸业等公司的毛利率都在逐季提高，这4家公司今年第一季度的毛利率都在10%-15%的范围，而到第三季度，均已达到20%左右。其中，晨鸣纸业提升幅度最为明显，提高了8个百分点。

    受惠于今年固定投资的高速增长，水泥行业上市公司也实现了盈利能力的逐季提升。申银万国研究显示，前三季度21家水泥上市公司收入保持良好增长，其中第三季度单季实现收入209亿元，净利润24亿元，同比增长56%，增速较二季度31%环比提高近25%。三季度行业毛利率达到15%，环比二季度提高2%，盈利环比处于上升通道之中。

    虽然上述390家公司毛利率逐季提升，不过提升速度的变化趋势仍有不同，其中156家公司第三季度毛利率的环比增幅（第三季度毛利率减去第二季度毛利率）高于第二季度的环比增幅，显现出盈利能力加速改善的趋势。其中比较显着的公司有黔源电力、粤富华、爱建股份等，它们第三季度毛利率的环比增幅都高出二季度10个百分点以上。

    从行业来看，盈利能力加速提高最为明显的是房地产行业，金地集团、中珠控股、新湖中宝、卧龙地产、深振业Ａ、珠江实业、华业地产、亿城股份、宜华地产等公司的毛利率在第三季度都进一步加速提升，这得益于不断攀升的房价，目前许多城市的房价已经回到2007年的高点，更有部分城市均价创出新高。此外，多家钢铁公司和电力公司第三季度的毛利率提升也快于第二季度。

    毛利率是影响企业盈利能力的重要因素，毛利率的逐季提升显现了企业盈利能力不断增强的趋势，不过企业最终的盈利情况还受到其它因素的影响。如上述390家公司中，少数公司虽然毛利率在不断提升，但仍未能实现盈利，可能只是体现为亏损幅度的减小，而部分公司的净利润变化趋势更是未能与毛利率的提升同向。

    根据本报昨日数据版的统计，上市公司整体盈利水平在去年四季度触底，今年前三个季度净利润持续提升，分别为2051亿元、2796亿元和2949亿元。具有可比数据的公司中，共有171家公司在业绩整体改善的环境下，今年前三个季度不仅均实现了盈利，且净利润逐季提高，占上市公司总数的比例超过一成。这一数据低于毛利率逐季提高的公司数量。